需求低迷將壓制 鋼價艱難探底之路
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2009年開始的歐債危機現在已經進入第三季，隨著經濟惡化程度的不斷加劇，歐洲內部，歐美之間的政治分歧和經濟現實相呼應，矛盾愈發尖銳難解，日前，歐盟已明確表態，向西班牙銀行業提供1000億歐元救助資金。盡管西班牙一再宣稱，此次救助針對的是銀行業而非整個國家，與希臘性質不同，但仍引起了市場的普遍擔憂。當西班牙提出救助申請后，市場開始轉而擔心歐元區第三大經濟體意大利成為下一張倒下的“多米諾骨牌”。據悉，意大利銀行業的壞賬額高達1800億歐元，國家總債務額是西班牙的兩倍以上，而今年經濟的萎縮幅度或將超過西班牙。
歐債危機本質上是歐元區現有體制和結構的一場信心危機，而歐元區決策者們目前采取的政策和措施都難以達到解決債務危機的目的。債務危機發展到現在，歐元區國家一直都在摸著石頭過河。那么，歐元區什么時候才能趟過這條河呢?至少目前看起來，似乎沒人清楚。
在整個歐債危機的過程中一直面臨著一個“救急”和“救窮”之間的矛盾，“救急”就是哪個國家出現了危機，馬上就會啟動“救急”機制來借給他們一些錢，但是我們知道這個“救急”永遠不是根本的出路，根本的出路應該是“救窮”，要讓這些國家恢復經濟增長，可是問題是現在所有的這種有能力借錢給他們的人現在都要求他們實現財政緊縮作為先決條件，到現在為止還沒有在財政緊縮的同時實現經濟增長的先例，現在這種矛盾就是，無論你借給這些歐洲國家多少錢，他們現在掙錢的能力沒有辦法得到保障，這是一個根本的矛盾。這一輪新的危機原因并沒有改變，還是這樣。
比如說在希臘，實際上他們實行財政緊縮面臨的國內的阻力越來越大。我們知道，一個國家的經濟發展是離不開政府的有效治理的，假如說它的政府最后都一定很難產了，我們很難想象這個政府會給一個國家的經濟帶來巨大改觀，到現在為止在歐元區國家真正出現嚴重衰退就是希臘，如果說歐洲繼續延續救援希臘的思路去救助其它重災國的話，會不會造就下一個甚至下兩個希臘，如果要是那樣的話，其實就出現了由于救援理念錯誤最后人為的導致了經濟衰退的情況，這個其實是無論是投資者還是這些國家的國民政府全都不希望看到的。
歐債危機其實就是兩條出路，一個是緊縮，這個被證明已經是有限度的了，另外一方面通過適度的或者說定向的增加公共開支來刺激經濟增長，這條路現在以奧朗德上臺為標志，現在大家正在試，其實能不能立即見效也是非常可期的，現在歐洲就是處在一個死胡同里面，在這個胡同里無論是往前走還是說往后退其實現在都有很大的困難，不過財政緊縮這條路走不通已經是很明顯的了，最后只不過是以什么方式來刺激經濟增長，可以使投資變得最有效，這是現在切實要討論的問題。
可以看出，目前歐債危機的影響已經隨著全球化深入各個主要經濟體，過去兩年多的緊縮政策已經看不到解決問題的前景，反而導致歐洲各國的政局動蕩，政局多變又反作用于經濟，加劇了經濟前景的惡化，目前可以看到，歐債危機的解決思路開始和中國不謀而合的轉向“穩增長”的思路，通過適度的經濟增長來解決市場信心危機，進而贏得解決實體的問題的時間。但是近期，歐債危機還將持續發酵，為過去兩年的緊縮政策還債，包括西班牙和意大利，還將有壞消息爆出，短期內將加速尋找市場底部所在。
另一需要密切關注的就是美國的經濟形勢變化，隨著歐洲主權債務局勢升級，全球資產價格走勢出現逆轉，避險需求迅速攀升，美元資產再度受寵。近日，美國十年期國債收益率下跌至1.5%左右，創下了美聯儲自1953年開始記錄數據以來的最低水平。然而，美國債務大限正在悄然逼近，白宮今年2月提交的報告顯示，2012財年美國政府財政赤字將達1.3萬億美元，約占國內生產總值的8.5%，連續第四年破萬億美元。
美國政府現在處于兩難境地：一方面，債務前景繼續惡化;另一方面，“財政懸崖”風險進一步臨近。“財政懸崖”，即美國到今年年底、明年年初因為新的開支計劃和減稅措施到期而可能導致的巨大財政缺口。對于前者，如果繼續延期現有減稅政策，美國政府的財政收入將遠不及開支，不可持續;而后者可能會嚴重拖累美國經濟。
令人擔憂的是，美國經濟復蘇雖然持續但步履蹣跚，一季度經濟增速僅為2%左右，未來“財政懸崖”對于經濟的重大影響可想而知。美國國會預算辦公室預測，按照既定政策，2013年財政年度財政赤字將下降5600億美元至6120億美元。如果立法者不采取行動來阻止稅收的增加和政府財政開支的削減，則美國在2013年上半年可能會面臨經濟萎縮1.3%的命運，很可成為一輪經濟衰退期。這也是為什么美聯儲會將“財政懸崖”風暴，視作與歐債危機和房市疲軟并重的重大威脅的重要原因。
此外，據美國財長蓋特納估計，在今年11月總統選舉后至今年年底之前，美國很可能觸及16.4萬億美元債務上限。但過去兩年里減稅和稅改兩大關鍵經濟政策的實施一直被拖延，新一輪債務談判可預見的風險正在增加。
國內形勢危中有機--“穩增長”漸發力
2011年底中央工作會議提出“穩增長，防通脹，調結構”方針。此前，高層對國內經濟調控的定調是“有保有壓”。2012年5月，國務院總理溫家寶在地方視察時提出“要把穩增長放在更重要的位置”，有針對性地加強和改善宏觀調控。
今年5月18日至20日，溫家寶在武漢調研，并主持召開六省經濟形勢座談會。溫家寶強調，要“把穩增長放在更加重要的位置”。此后，中央各部委圍繞“穩增長”進行了多省份的調研活動。
6月7日至8日，國務委員兼國務院秘書長馬凱在山東、河北調研鐵路建設工作。馬凱強調，要認真貫徹落實“穩中求進”的工作總基調，把“穩增長”和“調結構”有效結合起來，加大對鐵路建設的支持力度，為經濟社會發展做出新貢獻。
6月9日至10日，由商務部副部長高虎城率國務院有關部委組成的調研組，在廣東調研。高虎城鼓勵廣東在我國外經貿“穩增長、調結構、促轉型”中作出應有貢獻。
同為6月9日，商務部部長助理李榮燦到山東青島調研對外貿易情況。
此外，5月31日至6月2日，國家發改委東北振興司王化江副司長帶隊赴大連市開展經濟形勢調研。他強調，要把“穩增長”建立在經濟結構調整和經濟發展方式轉變的基礎上。
一般當國內經濟形勢出現明顯變化的時候，決策層和一些職能機構就會展開密集的地方調研。近段時間的密集調研可能是因為中央發現國內經濟增長明顯放緩。
國家統計局6月9日公布數據顯示，5月CPI同比增長3%，是2010年7月以來的新低點，CPI環比下降0.3%;而PPI(生產者物價指數)更跌至30個月的低點，同比下跌1.4%，且為連續第三個月負增長。通脹壓力的回落并不能讓市場松一口氣，5月份的投資和消費數據增速均出現回落。今年1到5月固定資產投資增速為20.1%，為2003年以來新低;5月社會消費品零售總額增速為13.8%，為2006年8月以來新低。5月工業增加值同比漲幅雖反彈至9.6%，但并未見明顯好轉，僅略高于4月份的近三年低點。
再看貨幣市場：二季度以來，央行加大了逆周期政策操作力度，5月降存準，6月進行降息，但總體貨幣條件仍然偏緊。由于商業銀行募資成本的上升和企業利潤率下滑導致的債務償付能力下降，銀行也面臨著去杠桿壓力，惜貸傾向浮現。另一方面，外匯占款增量大幅下降，對M2增速構成壓制。今年前5個月金融機構外匯占款累計僅增加2535.5億元，預計全年增量將大幅低于去年的2.7萬億元。雖然央行將會通過繼續降準來應對，但在信貸需求減弱和銀行惜貸情緒上升的情況下，新增貸款難以大幅上升，央行通過降準反向對沖外匯占款趨勢性下降的效果有限。目前的M2同比增速已經高于名義GDP增速，短期內持續回升的動力不足。
漸進式的調控轉向必然導致不會如08年的全面放松調控，只會針對一些受調控影響嚴重的行業先實行定向寬松，筆者覺得鋼鐵行業目前就可以算得上受調控影響最嚴重的行業之一，從去年開始，受房地產調控和出口不暢的影響，在成本高企和需求疲軟，銀根緊縮的三重擠壓下，鋼鐵行業暴露出一系列問題，有產業集中度低，受宏觀形勢惡化影響嚴重，整個產業鏈的上下游都出現中小企業大量倒閉，跑路潮已經向大型企業蔓延的趨勢，在這樣的情勢下，相信國家肯定會出臺一系列政策來矯枉過正，目前在銀行信貸方面已經開始有部分的寬松。
七月鋼價走勢大預測
從目前的經濟形勢看，七月的鋼價還將出現探底的走勢，由于6月底處于半年財務周期，企業回款壓力比較大，加之前期鋼廠定價沒有優勢，只有加速拋售庫存，壓低市場價格后來獲得一個比較好的結算價格成為眾多貿易商的唯一選擇。所以七月上半月還會延續六月底的鋼價走勢，加速探底。
七月很有可能會繼續降低存款準備金，銀根還將有一定的放松，只有適度放松的銀根才能緩沖經濟下行的壓力，資金面的寬松不是問題，關鍵是下游需求何時才能真正啟動?在端午節期間，筆者關注到這么一個消息，7月1日起，新的出口退稅政策就將正式施行。調整后的出口退稅新規，包括擴大生產企業收購貨物出口退稅范圍、部分出口貨物由征稅調整為免稅、退稅申報期限由90天調整為最長470天、增加出口貨物免稅管理的內容、取消小型企業和新發生出口業務企業12個月審核期規定等。目前詳細調整稅則號筆者沒有掌握，但如果一旦將原有的冷熱軋板材從0退稅增加到5%將對鋼材出口有巨大的推動作用，近期人民幣貶值趨勢明顯，兩者一結合，國內資源的外流將直接減輕市場庫存壓力，對國內市場的正常價格秩序的恢復起到正面作用，也為國內鋼鐵行業“調結構”贏得了時間。
從期貨盤面分析，主力合約在4150一線遇阻，加速回落，根據成本和鋼廠出廠政策等因素分析，4000一線的支撐力度比較大，目前的鋼坯在3700左右，加上軋制成本和運雜費等，鋼廠實際生產成本也在4000一線，雖然不排除原料成本連動下滑后導致生產成本下降，但是其下降幅度有限，做多盈利的幾率比較大。-該信息來源：海鑫信息
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