三季度鋼價有望迎來反彈
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一、2012年上半年鋼價沖高回落
2012年國內鋼材價格總體呈倒“V”型走勢。截至6月12日，全國48個主要城市20mm二級螺紋鋼平均價格為4110元/噸，5.5mm熱卷平均價格為4180元/噸，20mm中板平均價格為4100元/噸，分別較2011年末價格下跌190元/噸、30元/噸和130元/噸，較去年同期價格下跌920元/噸、660元/噸和860元/噸，螺紋鋼和中板價格創下2010年7月份以來的新低。
二、內“憂”外“患”，造成4月中旬以來鋼價大跌
1、國內經濟下滑趨勢明顯，下游行業需求低迷
我國GDP自2010年1季度創下11.9%的增速之后，便進入了以經濟增速放緩為特征的長達8個季度的類衰退周期，2012年一季度GDP增速僅為8.1%。5月PMI指數回落至50.4%，創5個月新低。2012年1-4月份國內固定資產同比增長20.2%，較1-3月份回落0.7個百分點，增速創下近10年來的新低;全國房地產開發投資同比增長18.7%，較1-3月份回落4.8個百分點，其中4月份單月房地產開發投資增速僅為9.2%。1-4月全國房屋新開工面積5.4億平方米，同比下滑4.2%(首次出現負增長)。
2、粗鋼產量、社會庫存雙雙創下新高，供需矛盾凸顯
2011年隨著高價原料消化完畢，鋼廠復產沖動高漲，日均粗鋼產量一舉在4月份創下新高，突破200萬噸，并在5月份日均粗鋼產量再度刷新到204萬噸。但同時需求增長明顯滯后，去庫存化十分緩慢，庫存持續在高位徘徊，供需矛盾逐步顯現。
3、實體經濟對資金需求減弱，鋼貿資金緊張局面
6月11日滬大額銀行承兌匯票貼現率為4.11‰，較去年9月中旬的高點已累計下降65%，降至2010年11月以來的最低水平，顯示出實體經濟對資金需求的減弱。同時，銀監會重排行業風險敞口，鋼鐵行業風險敞口已排在有色金屬、房地產前面，而4月底銀監會發布《關于謹防鋼材貿易企業套騙取銀行貸款投向高風險行業的通知》，銀行對鋼貿企業普遍限貸，整體鋼材市場資金偏緊，鋼貿企業“蓄水池”功能大打折扣，不利于行情的開展。
4、國際政治與金融動蕩引發全球大宗商品大跌
4月下旬以來，“歐豬”五國債務危機再度升級，左派政黨卷土重來，歐元區緊縮政策面臨嚴峻挑戰。同時美國強勁的經濟復蘇勢頭停止，日本債務問題浮出水面，多國主權債務和銀行評級遭到下調，從而引發市場一片恐慌。商品全線大跌，其中5月份原油價格暴跌20%以上，創下2008年來單月最大跌幅。
三、鋼價震蕩筑底，三季度有望迎來反彈
1、國家政策重心轉向穩增長，后期需求有望回升
5月23日國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，強調要把穩增長放在更加重要的位置，根據形勢變化加大預調微調力度。會議將原先的“穩增長、防通脹”改為“將穩增長放在更重要的位置”，這是中央經濟政策轉向的重要信號釋放。目前對房地產調控有所松動，發改委項目審批速度也明顯加快。另外，今年保障房住房今年要求開工700萬套，鐵路基建投資由1-4月的700億提升至全年4000億，財政部相繼下發了五大類節能家電產品推廣實施細則，汽車下鄉、以舊換新政策也將出臺。由此可見，下半財政支持力度將明顯加大。
同時，5月18日央行下調存款準備金率，6月8日央行下調存貸款基準利率0.25個百分點。5月當月人民幣貸款增加7932億元，同比多增2416億元。貨幣政策也趨于寬松。
2、鋼鐵行業連續季度性虧損，階段性減產有利于改善供需
從去年下半年開始，鋼鐵行業已經連續季度性虧損，今年5月份國內鋼價平均下跌幅度150元/噸，鋼鐵企業虧損加大，國內鋼廠減產、檢修開始增多。據中鋼協最新數據，5月下旬全國預估日均粗鋼產量為196萬噸，旬環比下降3.9%。后期鋼廠鋼廠階段性的減產將有利于改善市場供求關系。
3、鋼鐵出口繼續向好
5月份，我國出口鋼材523萬噸，同比增長9.9%;1-5月份，出口鋼材2204萬噸，同比增長10.1%。由于國內鋼鐵產品出口更加多元化，加上價格上的競爭力明顯，全年出口形勢仍較樂觀。
4、希臘退出歐元區的可能性不大，全球救市力度加大
希臘3000多億歐元的債務對應的是全球上萬億歐元的風險敞口，如若希臘退出歐元歐元區，必將遭到德國、美國等阻撓，同時希臘自身也將遭遇銀行擠兌，并且因為貨幣快速貶值面臨惡性通脹。希臘退出歐元區是全球不能“承受之重”，可能性不大。盡管歐洲債務問題依然困難重重，但依然可控制，相關國家也已經引起足夠重視，只是參雜了諸多大國之間的政治博弈，使得尋求解決的方案會延長。發達國家債務問題升級，新興國家面臨經濟減速，將迫使全球展開新一輪救市措施。一旦市場恐慌情緒得到緩解，不排除迎來商品報復性反彈。
綜上，2012年國內鋼價整體波動進一步收窄，鋼價總體將圍繞成本上下波動。目前礦石、焦炭等原料已處于合理價位，下跌空間有限。考慮到鋼價已處近兩年的最低點，鋼鐵企業全面虧損狀況難以長期持續，隨著國內外刺激政策陸續推出，鋼價震蕩觸底之后，有望在三季度迎來一波200元/噸左右的反彈。該信息來源：海鑫信息
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