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　　旺季不旺，淡季不淡幾乎已經(jīng)成為近幾年鋼材市場(chǎng)常態(tài)，但今年自9月中旬鋼價(jià)一反常態(tài)，迎來(lái)了大幅的探底回升，部分品種累計(jì)漲幅500元/噸左右，市場(chǎng)“金九銀十”的旺季效應(yīng)正逐漸開(kāi)始顯現(xiàn)。“銀十”近末，鋼市即將迎來(lái)傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，面臨寒冬，鋼市的“春天”是否遙遠(yuǎn)呢?

　　全球央行寬松政策繼續(xù)加碼，而對(duì)鋼貿(mào)影響力偏小

　　30日，日本央行宣布將資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模擴(kuò)大11萬(wàn)億日元至91萬(wàn)億日元，同時(shí)維持0-0.1%的利率水平不變;印度央行宣布下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率25個(gè)基點(diǎn)至4.25%，并暗示明年可能繼續(xù)放松貨幣政策。同在30日，中國(guó)央行上午在公開(kāi)市場(chǎng)操作中開(kāi)展兩期共3950億元逆回購(gòu)操作，創(chuàng)史上單日新高。

　　盡管逆回購(gòu)能夠短期內(nèi)緩解市場(chǎng)資金壓力，但意味著央行動(dòng)用降準(zhǔn)等深度流動(dòng)性釋放工具的可能性降低，而實(shí)質(zhì)對(duì)于鋼貿(mào)商而言，緩解資金壓力，降準(zhǔn)的影響力明顯更大，資金問(wèn)題仍是后期制約鋼市的重要因素之一。

　　粗鋼產(chǎn)量不斷拔高，鋼市庫(kù)存卻屢創(chuàng)新低

　　受筑底完成，鋼價(jià)回暖驅(qū)使，鋼廠開(kāi)始大面積復(fù)產(chǎn)，10月中旬其重點(diǎn)會(huì)員企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為160.6萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加1.4%，全國(guó)日產(chǎn)量估算值則為199.9萬(wàn)噸，旬環(huán)比增4.3%。已連續(xù)兩旬上升的粗鋼產(chǎn)量，再度逼近200萬(wàn)噸關(guān)口，在下游需求不見(jiàn)好轉(zhuǎn)、出口訂單減少的背景下，粗鋼增量必將投放于流通市場(chǎng)，這將給鋼市帶來(lái)不小的沖擊。

　　而與之截然相反的，是成材市場(chǎng)持續(xù)低位運(yùn)行的庫(kù)存水平。自7月底以來(lái)，除10月因國(guó)慶長(zhǎng)假而出現(xiàn)過(guò)100多萬(wàn)噸的庫(kù)存增量外，鋼市“去庫(kù)存化”一直在持續(xù)，目前線螺、特鋼等多個(gè)品種，由于鋼廠供應(yīng)不足或提貨積極性偏低等因素影響，市場(chǎng)缺貨斷檔現(xiàn)象十分普遍，也對(duì)目前的市場(chǎng)價(jià)格形成了一定的支撐。

　　PMI指數(shù)向好，然后期終端需求依舊堪憂

　　日前匯豐銀行公布的10月份中國(guó)制造業(yè)PMI初值為49.1，大幅高于上月的47.9，創(chuàng)3個(gè)月以來(lái)新高，其中新訂單指數(shù)升至6個(gè)月新高，雖然向上趨勢(shì)已經(jīng)形成，但不可忽視此初值仍低于50的枯榮線，且除制造業(yè)外，汽車、家電、房地產(chǎn)等相關(guān)下游行業(yè)表現(xiàn)仍較一般，后期隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，戶外施工率降低，且前期鋼價(jià)低位時(shí)多數(shù)終端提前進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)存操作，需求的提前透支使得后期的鋼市需求表現(xiàn)或?qū)㈦y以樂(lè)觀。

　　十八大召開(kāi)在即，鋼市多顯平穩(wěn)姿態(tài)，市場(chǎng)對(duì)利好政策的出臺(tái)期望較大，后期隨著宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中增長(zhǎng)，鋼材價(jià)格繼續(xù)上漲的機(jī)會(huì)仍存，但鋼市的前路并非一帆風(fēng)順，天氣、需求、資金、心態(tài)等因素仍對(duì)市場(chǎng)形成了一定的制約。富寶研究小組認(rèn)為，未來(lái)兩個(gè)月鋼市行情呈現(xiàn)大漲大跌的波動(dòng)較大行情的可能性偏低，窄幅波動(dòng)或?qū)⒊蔀橹髁鳌?富寶資訊)