下月鋼價走勢預警：成本抬升 震蕩反復
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●價格反彈下游備貨
●原料大漲成本走高
●政策利好期鋼反彈一、行情回顧篇
自今年4月鋼價下跌以來，鋼材指數從4280元/噸一路下滑到3530元/噸，5個月時間跌幅接近18%，且期間一直沒有出現過像樣的反彈。而就在大家對金九銀十基本不抱預期之時，市場卻突然峰回路轉，國內國際連出政策利好，帶動9月鋼價大幅反彈，9月7日至今，鋼材指數從3530元/噸上漲到3800元/噸，半月漲幅接近8%;唐山普碳鋼坯從2690元/噸上漲到3130元/噸，漲幅達到16.3%;而礦價漲幅更為驚人，普氏指數從88.5到106，漲幅高達19.7%。
此次價格大幅反彈，其直接原因便是政策面的利好炒作，先是國內的萬億投資批復，再是美國的QE3政策出臺，持續政策利好之下，期鋼率先反彈，現貨積極跟進，市場人心思漲，價格上漲氛圍形成;除此以外，由于貿易商的低倉操作，市場庫存有限、規格短缺的現象極為突出，而在價格反彈刺激之下，終端真實需求、節前備貨需求以及抄底需求集中釋放，造成短期市場出現供不應求局面，進一步推動了價格的升勢。而在此輪反彈過程中，鋼坯、進口礦沖鋒在前，漲幅最大，導致成本明顯抬升，成本抬升效應之下，也對價格堅挺構成了一定支撐。
9月鋼價以拉高收尾，那么接下來的十月，反彈還能不能持續?市場到貨情況如何?供需形勢如何?原料價格變化如何?宏觀面還會不會有持續利好?帶著諸多問題，一起來看2012年10月滬上建筑鋼材行情分析報告。
供給分析：粗鋼產量小幅回落，社會庫存大幅下滑
●9月鋼材社會庫存降至低位
●8月全國粗鋼產量小幅回落
●9月我國鋼材出口窄幅回落●下月建筑鋼材產能釋放預期二、供給分析篇
1、國內建筑鋼材庫存現狀分析
據測數據顯示，截止9月21日，國內鋼材庫存已經經歷連續9周減倉，目前全國26個主要市場五大鋼材品種社會庫存量為1331萬噸，已經降至年內最低水平，較年初的高位回落幅度超過30%。而就倉庫問題集中爆發的上海市場而言，目前的鋼材社會庫存量已經降到了三年以來的低位?？梢哉J為，無論是受銀行持續收貸、融資渠道受阻影響，還是從鋼價跌多漲少、投資回報率過低的角度考慮，貿易商或主動或被動都有降低庫存的要求，這也使得今年的社會庫存持續縮減，市場上一度出現漲價無貨可售、各地規格短缺的情況。而另一方面，中鋼協統計的重點企業9月上旬鋼材庫存量達到1206萬噸，旬環比增長1.77%，較去年同期更是增長39.77%，顯示出目前鋼鐵企業庫存壓力仍相當大。
2、國內鋼材供給現狀分析
據國家統計局統計，8月份我國粗鋼產量為5870.3萬噸，同比下降1.7%;日均產量為189.36萬噸，環比下降4.85%。1-8月，全國粗鋼產量48157萬噸，同比增長2.3%，增速同比減緩8.3個百分點;鋼材產量62770萬噸，增長5.7%，減緩7.4個百分點。隨著鋼價的深度下跌，8月份鋼廠減產已趨于明顯。但值得注意的是，8月份我國鋼筋和盤條產量分別為1504.1萬噸和1153.4萬噸，同比均增長7.8%;日均產量分別為48.52萬噸和37.21萬噸，環比分別增長0.11%和1.71%?？梢婁搹S減產以板材為主，建筑鋼材產量仍保持在較高水平，國內建筑鋼材供應壓力仍然較大。
而隨著9月鋼價的大幅反彈，鋼廠生產積極性又重新回升，據中國鋼鐵工業協會最新數據顯示，2012年9月上旬重點大中型企業粗鋼日均產量為156.54萬噸，旬環比增長2.89%;預估9月上旬全國粗鋼日均產量為189.46萬噸，旬環比增長1.23%。
3、國內鋼材進出口現狀分析
據海關最新統計，2012年8月份我國出口鋼材424萬噸，較7月份減少8萬噸，與去年同期相比增長1.19%。至此我國鋼材出口已經連續三個月下降。1至8月份我國累計出口鋼材3579萬噸，同比增長8.6%。
2012年8月份我國進口鋼材120萬噸，較7月份增加4萬噸，與去年同期相比下降11.11%。1至8月份我國累計進口鋼材932萬噸，同比下降12.3%。
2012年8月份進口鋼坯3萬噸，較7月份持平。1至8月份累計進口鋼坯25萬噸，同比下降38.0%。鋼坯出口則為零。
2012年8月份我國出口焦炭5萬噸，1至8月份累計出口焦炭75萬噸，同比下降74.0%。
2012年8月份我國進口鐵礦石6245萬噸，較7月份增加458萬噸，同比增長5.69%。1至8月份我國累計進口鐵礦石48605萬噸，同比增長8.7%。
數據顯示，8月鋼材出口環比變化不大，不過鐵礦石進口則出現明顯回升，月環比出現7.91%的強勁增長。而8月鐵礦石進口均價為129.83美元/噸，創2010年6月份以來新低。分析來看，今年以來進口礦價持續下挫，8月價格環比跌幅甚至達到3.69%，創下今年單月跌幅之最，且遠大于同期國產礦跌幅，相對價格優勢凸顯，為此國內鋼廠紛紛加大進口礦用量，部分鋼廠進口礦使用配比甚至提升至近100%。預計在8、9月鋼廠原料補庫結束之前，鐵礦石進口仍將處于高位。
4、下月建筑鋼材供給預期
綜合來看，隨著鋼價大幅反彈，鋼廠生產積極性明顯提升，加上8天長假期間的正常生產，鋼廠的新增庫存會更加明顯?？梢哉J為，整個9月期間，鋼廠的供給將會呈小幅上升趨勢。不過就社會庫存而言，由于貿易商資金受限以及后市看法分歧等原因，目前整體訂貨情況并不算火爆，加上鋼廠本身的發貨安排和運輸周期等條件限制，預計10月中上旬社會庫存暫不會得到明顯補充，10月下旬之后資源壓力或將逐漸明顯。
需求分析：9月份終端需求出現明顯提升
●9月上海建筑鋼材需求釋放明顯提升
●基建投資繼續回升，房產投資繼續下滑
●預計下月建筑鋼材市場需求仍將相對偏強三、需求形勢篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析
傳統銷售數據組合來看，據監測數據顯示，農歷7月(8.17-9.15)終端采購量較農歷6月大幅回升37.26%，跟去年同期也基本持平，且農歷8月的上半月(9.1-9.30)成交量呈繼續攀升之勢。市場反饋，受價格反彈刺激，9月中下旬終端采購、節前備貨以及中間倒手貿易、抄底囤貨需求集中釋放，此波需求放量和主流鋼廠資源短缺相疊加，造成了階段性供不應求局面。
2、國內建設投資額度分析
從本市投資額度來看，上海統計局數據顯示，1-8月，本市全社會固定資產投資2888.85億元，同比增長5.5%，增幅比1-7月擴大0.5個百分點。三大投資領域中，城市基礎設施投資504.77億元，下降7.6%;工業投資669.68億元，增長3.1%;房地產開發投資1449.04億元，增長12.4%。
而就全國市場來看，2012年1-8月份，全國固定資產投資(不含農戶)217958億元，同比名義增長20.2%，增速比1-7月份回落0.2個百分點。1-8月份全國房地產開發投資同比增長15.6%，增速比1-7月提高0.2個百分點;1-8月全國新開工項目計劃總投資同比增長24.9%，增速比1-7月提高1.3個百分點。1-8月全國鐵路基本建設投資同比減少28.0%，降幅比1-7月份縮小5.3個百分點，其中8月份全國鐵路基建投資同比增長19%。
其中8月全國固定資產投資額基本與7月持平，投資增速本年度第二次跌入20%以下至19.36%。就目前全國多個省提出了下半年投資計劃，同時，發改委也加快了項目審批進程。投資項目雖然多于上半年，但地方投資自身資金問題仍具有較大壓力，同時經濟減速下行的態勢已經確立，政策調整預計還將以預調微調為主，即使增長幅度也將有限。但隨著10月“十八大”的臨近，短期上升的可能性增大。
基建方面，盡管近期項目審批已經明顯提速，但是地方投資自身資金問題仍具有較大壓力，基建投資仍處于較低水平。不過隨著10月“十八大”的臨近以及后期資金的逐步到位，后期上升的可能性較大。而房地產投資方面，隨著商品房銷售面積繼續回升，土地購置面積及房地產投資增速出現一定回升。不過房地產市場仍舊處于嚴厲調控下，不過日前住房和城鄉建設部有關負責人再次作出“樓市繼續限購，房價不具備全面反彈條件”的表態，表明房地產市場仍處于嚴厲調控之下，后期投資增長形勢仍不宜過度樂觀。
3、下月建筑鋼材需求預期
綜上所述，9月本就是傳統消費旺季，加上政策利好和價格反彈刺激，終端需求、節前備貨需求以及抄底囤貨需求集中釋放，造成了本月成交量的激增。不過尚無直接證據表明本輪需求放量是以真實經濟回暖作為支撐，但從之前地方投資立項，和二三季度的房產回暖導致開發商重新積極拿地來判斷，后面的需求不會低于年內的低點。
成本分析：鐵礦石價格觸底反彈
●9月原材料價格止跌反彈
●主要區域建筑鋼材出廠價格分析
●10月建筑鋼材成本走勢預測
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
本月原材料價格止跌反彈，上旬繼續超跌，中旬大幅上漲，下旬轉入震蕩。據監測數據顯示，截至9月28日，唐山地區普碳方坯價格為3130元/噸，月環比上漲140元/噸;江蘇地區廢鋼價格為2320元/噸，月環比下跌230元/噸;山西地區焦炭價格為1180元/噸，月環比下跌70元/噸;唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為1020元/噸，月環比上漲10元/噸。與此同時，品位63.5%印度粉礦外盤報價為108美元/噸，月環比上漲10美元/噸。
分品種看，9月唐山鋼坯價格大起大落，第一周出現300元/噸的暴跌，普碳鋼坯價格一度跌破2700元/噸，9月7日開始展開大幅反彈，至9月20日上漲至3200元/噸，較前期低點累計漲幅達500元/噸，下旬轉入弱勢震蕩。近期鋼材市場價格連續反彈，部分軋材企業補充庫存，整體成交較前期好轉。不過隨著鋼坯價格的走高，部分轉為自用的鋼坯企業重新少量對外投放資源，高價位出貨不暢，多數市場人士對后期市場并不樂觀。9月上旬焦炭價格繼續下跌，中下旬趨于平穩。國內鋼材價格震蕩上漲，一些中小型鋼廠轉虧為盈，鋼廠采購的積極性增強，補庫出現增加。目前鋼廠對焦炭市場操作心態較謹慎，主導鋼廠表示對焦炭后市觀望，焦炭市場依舊無明顯利好因素。9月上旬廢鋼價格大幅下跌，累計跌幅達230元/噸，中下旬小幅反彈。近期國內鐵礦石、焦炭價格都有所上漲，生鐵價格底部抬高，煉鐵企業提價意向增強。但目前除了少數貿易商適當補庫外，大部分鋼廠仍暫停采購，廢鋼市場需求持續疲軟。
從鐵礦石市場來看，9月份國內鐵礦石價格先跌后漲，累計較上月末上漲10元/噸。9月上旬國產礦價格連續下跌，河北地區鐵精粉價格一度跌至900元/噸左右，不少礦山及選廠迫于成本壓力紛紛停產。9月中下旬隨著進口礦價的大幅反彈以及國內鋼價的上漲，國產礦價格也連續反彈。外盤報價深跌后大幅反彈，累計較上月末仍上漲10美元/噸。62%品位PB粉現貨價格在9月6日90美元整數關口，9月7日后大幅反彈，至9月19日上漲至本月高點114美元/噸，9月下旬又出現震蕩回落，不過總體較上月末仍有較明顯上漲。港口現貨鐵礦石價格持續上漲后，進口礦相對國產礦的價格優勢明顯減小，部分鋼廠開始增加國內礦采購量，進口鐵礦石成交量趨于減少。
9月份波羅的海干散貨運價指數(BDI)先跌后漲，截止9月26日，BDI指數收于752點，較8底上漲49點，漲幅為6.97%。9月上半月BDI指數持續下跌，9月12日跌至661點，跌破2008年國際金融危機時的663低點。9月下半月隨著鐵礦石和鋼材價格的反彈，船運需求上升，BDI指數出現連續反彈，但整體表現仍較為疲弱。干散貨運價指數今年至今已下跌約60%。航運市場的回暖，還尚需時日。
2、主要區域建筑鋼材出廠價格分析
寶鋼、武鋼、鞍鋼等板材主導廠家在7-9月份連續三個月全面下調出廠價格之后，本月出臺的10月份價格政策均以平穩為主，對本月板材市場價格的止跌反彈起到一定的積極作用。建筑鋼材廠家價格在持續下調之后，本月中下旬對出廠價格進行上調的也出現增加，其中沙鋼、中天等鋼廠對9月下旬出廠價格大幅上調150-220元/噸，為4月中旬以來的首次出廠價格上調。河北鋼鐵9月份結算價格較9月下旬指導價格大幅下調180-220元/噸，低于當前的市場價格近200元/噸，反映出鋼廠在當前艱難局面下主動讓利來維護商家訂貨積極的心態，但10月上旬指導價格將大幅上調已成定局。從去年9月到今年9月足足一年的時間，國內鋼價絕大多數時段均處于下跌通道，鋼鐵行業所面臨的困境已達到甚至超過2008年金融危機時的水平。今年國內多數鋼鐵企業應收賬款及財務費用均出現大幅上升，廠內庫存仍處于較高水平，而鋼貿商資金緊張的局面也沒有得到明顯緩解，后期鋼廠價格繼續上調的空間不大。
3、下月建筑鋼材成本預期
綜上所述，9月份鐵礦石、鋼坯等原材料價格在超跌后出現大幅反彈，焦炭、廢鋼大跌后反彈力度較弱。10月份隨著北方鋼廠開始冬儲以及部分中小礦山停廠，預計鐵礦石價格有望小幅上漲，焦炭價格在低點也有望小幅回升。而目前主導鋼廠價格與市場價格基本持平或略低，后期鋼廠價格也有望穩中有漲。綜合來看，對于下月的成本預期，將以穩中有升為主。
宏觀經濟：關注政策面的變化
●宏觀經濟數據分析
●宏觀經濟走勢預測
五、宏觀經濟篇(一)9月份主要宏觀經濟數據
(1)2012年8月，中國制造業采購經理指數(PMI)為49.2%，比上月下降0.9個百分點，顯示當前經濟仍在下行過程中。
(2)中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的8月份鋼鐵行業PMI指數為39.9%，較上月回落4.6個百分點，為2008年12月份以來的最低點，鋼鐵行業面臨的困難形勢嚴峻。主要分項指數當中，生產指數、產成品庫存指數、購進價格指數下降，新訂單指數收縮幅度放緩，新出口訂單指數觸底回升。
(3)8月份CPI同比上漲2.0%，漲幅較7月份提高0.2個百分點，PPI同比下降達3.5%，創出34個月新低。8月規模以上工業增加值同比實際增長8.9%，增速比上月回落0.3個百分點。
(4)1-8月全國固定資產投資同比增長20.2%，增速比1-7月回落0.2個百分點。全國房地產開發投資同比增長15.6%，增速比1-7月提高0.2個百分點。1-8月全國新開工項目計劃總投資同比增長24.9%，增速比1-7月提高1.3個百分點。
(5)鐵道部9月10日公布2012年1-8月全國鐵路主要指標完成情況顯示，1-8月鐵路固定資產投資約2715億元，同比減少24.1%;其中基本建設投資累計為2277.7億元，同比減少28.0%。8月份全國鐵路基建投資完成393.3億元，相比去年同期的330.3億元，同比增長19%。
(6)1-8月，全國城鎮保障性安居工程新開工650萬套，開工率為87%，基本建成420萬套，完成投資8200億元。
(7)8月末，廣義貨幣(M2)余額92.49萬億元，同比增長13.5%，比上月末低0.4個百分點;狹義貨幣(M1)余額28.57萬億元，同比增長4.5%，比上月末低0.1個百分點。當月人民幣貸款增加7039億元，同比多增1555億元。分部門看，住戶貸款增加2825億元，其中，短期貸款增加1168億元，中長期貸款增加1657億元;非金融企業及其他部門貸款增加4211億元，其中，短期貸款增加1501億元，中長期貸款增加1203億元，票據融資增加1314億元。1-8月人民幣貸款增加6.10萬億元，同比多增8872億元。
(8)截至8月末金融機構外匯占款余額為256400.83億元，7月這個數據為256575.17億元，據此計算，8月外匯占款減少174.34億元，較7月末負增長38.2億元規模有所擴大。央行同時公布的數據顯示，8月末財政性存款余額為36201.77億元，較7月末增加405.74億元。
(9)據國家統計局數據，8月份與上月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有20個，持平的城市有14個，上漲的城市有36個。環比價格上漲的城市中，漲幅均未超過0.6%。與去年同月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有53個，持平的城市有3個，上漲的城市有14個。8月份，同比價格上漲的城市中，漲幅均未超過1.3%，漲幅比7月份回落的城市有2個。
(10)數據顯示，8月份全社會用電量4495億千瓦時，同比增長3.58%，增速創出今年2月公布用電量數據以來的新低。全國31個省市中，6個省份出現負增長，較上月增加2個省份;而且，中部用電增速在連續3個月回升后又現下行走勢。電監會表示，今年以來用電增速持續下降，9月上旬日均發電量仍不理想，在一定程度上反映出經濟放緩或仍將持續。
(11)近日匯豐發表報告，9月匯豐中國制造業采購經理人指數(PMI)初值為47.8，略高于8月終值47.6，連續11個月位于盛衰分界線之下，顯示行業活動仍在萎縮。
(12)1-8月份，全國規模以上工業企業實現利潤30597億元，同比下降3.1%。8月當月實現利潤3812億元，同比下降6.2%。1-8月份，在規模以上工業企業中，國有及國有控股企業實現利潤8839億元，同比下降12.7%;集體企業實現利潤485億元，同比增長7%;股份制企業實現利潤17814億元，同比下降1.9%;外商及港澳臺商投資企業實現利潤7034億元，同比下降12.7%;私營企業實現利潤9454億元，同比增長15.1%。
(二)10月份宏觀經濟走勢預期
1、穩增長政策再度發力，對鋼材市場需求將形成一定提振
在經濟形勢低迷的情況下，近期國家穩增長政策再度發力。9月上旬國家發改委兩日內批復了25個地鐵軌道交通項目、13個公路建設項目、10個市政類項目、7個港口航道項目，這些項目總投資額超過1萬億元。6月以來，已有10多個省市發布大規模經濟刺激計劃或穩增長措施，粗略計算，涉及金額已近20萬億元，其中，廣東、天津、山西、重慶、福建、貴州、四川的投資計劃均超萬億元。國務院總理溫家寶指出，無論是貨幣還是財政，還有充足的力量，到7月底財政收支相抵余額有1萬億元，歷年穩定調解資金結余有1000多億元，將適時地把這逾萬億元資金，作為預調微調措施，以推動經濟穩定增長。
在8月份我國房地產和鐵路投資增速均已環比出現回升。1-8月份全國房地產開發投資同比增長15.6%，增速比1-7月提高0.2個百分點;1-8月全國鐵路基本建設投資同比減少28.0%，降幅比1-7月份縮小5.3個百分點，其中8月份全國鐵路基建投資同比增長19%。進入9月份后，開工成了各地涉及重大項目的主題詞，多地重大項目陸續開工建設，鐵路建設也掀起高潮，9月份我國房地產和鐵路投資增速將有望進一步加快，對國內鋼材市場的需求拉動起到積極作用。但值得注意的是，8月份中央財政收入出現負增長，地方財政由于土地出讓金的萎縮，也普遍大幅下降，此輪投資拉動的持續性效應，仍將受到資金層面的制約，對國內鋼材市場需求能起到多大的拉動作用，也需要進一步觀察。
2、美歐日央行全面放松貨幣政策，我國央行四季度政策有望穩中有松
9月份美國、歐洲、日本紛紛出臺新一輪量化寬松政策。9月初歐洲央行宣布了無上限“直接貨幣交易計劃”(OMT);9月13日美聯儲推出和第三輪貨幣量寬化寬松政策(QE3)，每月買入400億美元的機構抵押貸款支持證券，且并未給此次的資產收購計劃設定總規模和期限。日本中央銀行9月19日宣布擴大貨幣寬松政策，增加資產購買計劃金額10萬億日圓，使總額高達80萬億。中國應對這一輪全球“放水”浪潮顯得較為保守，央行自7月6日降息之后，這兩個多月便一直通過逆回購操作，向市場投放短期資金，而未有動用其它貨幣工具。在25日央行貨幣政策委員會發布的第三季度例會新聞稿中提到，“要密切關注國際國內經濟金融最新動向及其影響，繼續實行穩健的貨幣政策，有效解決信貸資金供求結構性矛盾”。預計央行貨幣政策在四季度將呈現穩中趨松的走勢。
資金方面，在9月最后一周，央行在公開市場實現資金凈投放3650億元，成為歷史上公開市場單周凈投放規模最多的一周。不過在7、8月份我國外匯占款連續兩月出現負增長，加之月末、季度臨近的情況下，9月份市場資金利率連續上漲。據監測數據，9月24日滬大額銀行承兌匯票貼現率為4.84‰，較8月底上漲4.84%。展望10月份，在央票及公開市場到期量較大的背景下，我國央行依然存在通過降準補充市場資金供給的必要性，時間節點可能三季度經濟數據出臺前后。
國際市場：9月份歐美市場整體偏強
●國際主要鋼材市場分區域分析●國際線螺市場后期將盤整為主
螺紋鋼價格漲跌不一：歐美市場方面：8月與7月同期相比較，美國鋼廠價格上漲11美元/噸，進口價格上漲11美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格上漲30美元/噸，進口價格上漲19美元/噸，德國市場價格持平。
亞洲市場方面：中國市場，國內鋼材價格——鋼材指數從7月31日的583美元/噸上漲至8月29日的560美元/噸，單月價格下跌23美元/噸;韓國市場報價下跌10美元/噸;日本市場價格下跌42美元/噸，出口價格持平。另外，中東進口價格下跌持平，土耳其出口上漲15美元/噸;獨聯體國家出口報價下跌15美元/噸。
方坯價格表現不一：8月份與7月同期相比較，土耳其出口報盤(FOB價)上漲30美元/噸，而獨聯體出口黑海報盤(FOB價)下跌15美元/噸;與此同時，中東市場進口價格上漲10美元/噸，東南亞進口(CFR)價格下跌40美元/噸。
另據國際鋼鐵協會的統計數據，7月份全球62個主要產鋼國和地區粗鋼產量為1.297億噸，同比增長2%。7月份全球粗鋼日均產量為418.5萬噸，同比增長2%，環比下降1.6%。7月份全球粗鋼日均產量為418.5萬噸，同比增長2%，環比下降1.6%。7月份歐盟27國粗鋼產量為1423萬噸，同比下降4.9%;獨聯體粗鋼產量為952萬噸，同比增長2.6%;北美粗鋼產量為1024萬噸，同比增長1.3%;南美粗鋼產量為401萬噸，同比下降6.1%;亞洲粗鋼產量為8530萬噸，同比增長3.8%。7月份全球鋼廠的產能利用率為78.7%，較6月份下降1.7個百分點，較去年7月份下降0.8個百分點。
總結來看，8月份歐美市場開始回暖，但鋼廠開工率仍然保持較低水平。亞洲市場雖然持續疲軟，但鋼廠減產仍然不夠積極?？傮w上判斷9月份國際鋼材市場各區域表現仍將有所差異。
七、綜合觀點篇
全面總結一下10月份分析報告內容，分析認為，10月份上海建筑鋼材市場價格基礎運行條件如下：
其一、需求層面。本月的需求放量，既存在季節性回升因素，也有長假前補庫需求，除此以外，預期變化之下貿易商和下游用戶階段性補充庫存的成分也較為突出。而接下來的10月，節后補庫需求的存在決定了需求或還有一波較強釋放。但不容回避的一個事實是，尚無充分證據表明近階段的成交放量是以真實經濟回暖作為支撐，所以對其可持續時間以及強度不宜過于樂觀。
其二、供給層面。從9月中上旬生產數據來看，國內日均粗鋼產量仍在187萬噸以上，而十月8天長假鋼廠正常生產，累積新增的供給壓力也是明顯的。不過，考慮到發貨周期以及節后補庫需求支撐，短期之內市場供不應求的矛盾尚難以得到明顯緩解，但10月后期資源壓力將逐漸加大，市場供需形勢將會明顯向供方傾斜。
其三、成本因素。本月唐山普碳鋼坯大幅反彈440元/噸，而印度粉礦則漲幅超過14%。目前情況來看，隨著鋼廠補庫暫告一段落，礦價有走軟的跡象，但由于下游開工率高，軋材廠利潤可觀，鋼坯價格仍維持堅挺?？梢哉J為，由于前期貿易商和鋼廠原料庫存普遍偏低，所以原料補庫行情尚不會馬上結束。而在成本抬升效應之下，10月鋼價仍將獲得一定支撐。
其四、資金層面。9月還款壓力對市場的直接沖擊在于貿易商資金緊張，訂貨量以及庫存量偏低，而銀行加強對抵押物資的監管則進一步加劇了市場可售資源的緊張程度。而在全球央行注水的形勢之下，后期央行仍存在繼續降準降息的可能。只不過鋼貿市場年內資金緊張仍難以緩解，這也決定了后期社會庫存難以出現明顯增長，下半年庫存壓力仍將集中在鋼廠方面。
其五、政策層面。在經濟形勢低迷的情況下，近期國家穩增長政策頻頻發力，先是發改委兩天內集中批復逾萬億投資項目，再是國務院常務會議確定了加快出口退稅進度等八項政策措施。此外，隨著A股盤中一度擊穿2000點支撐位，政策救市的可能性也在加大。而隨著10月份18大的臨近，政策維穩甚至偏于利好的趨勢還是明朗的。
綜上，筆者個人最后對10月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：9月底因節前備貨需求和主流鋼廠資源極度短缺，造成階段性供不應求局面，而10月份這個矛盾仍然不能馬上化解。但后期鋼廠供給上升，市場需求減弱的趨勢還是明確的。且現貨和原料價格短期上漲過快，也存在一定的回調和整固壓力?；诖耍A計10月份鋼價將以先強后弱、震蕩反復為主，滬市優質品螺紋鋼代表規格價格，將在3700-3900元/噸震蕩調整。該信息來源：海鑫信息
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