行業(yè)長期萎靡 螺紋鋼弱勢格局難變
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而后一段時間內(nèi)，螺紋鋼價格恐會持續(xù)在4000元下方運行，價格的弱勢反映出的是整個鋼鐵行業(yè)漫長的調(diào)整期，低價格低利潤的行業(yè)生態(tài)或會是往后2-3年的常態(tài)。在整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，難以再寄希望于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拉動，保障性住房是可能亮點，但地方財政已乏力。財稅體制改革，行業(yè)加速重組，淘汰落后產(chǎn)能才是鋼鐵行業(yè)下一春天到來的前提。
從成本看，成本支撐一直是行業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點，也是大多鋼廠、貿(mào)易商當(dāng)初認(rèn)為螺紋鋼價格難以跌破4000元的重要因素。國內(nèi)礦石商自6月開始已出現(xiàn)減產(chǎn)保價行為，而無論大小鋼企，建材毛利低于盈虧點的狀況持續(xù)8個月有余，礦石的減產(chǎn)加上行業(yè)的整體虧損，鋼價理應(yīng)企穩(wěn)。但現(xiàn)實是港口進(jìn)口礦高庫存加之需求疲弱，礦價在7月中之后出現(xiàn)跟跌，目前看跌勢還未有觸底跡象。
成本支撐理由并不充分。2011年全球鐵礦石產(chǎn)量約為28億噸，同比增長8%。市場估計未來5年，澳洲和巴西可能增加5億噸的鐵礦石出口能力。而與之對比的是，2011年全球粗鋼產(chǎn)量累計增幅為7%，2012年1-7月我國粗鋼累計產(chǎn)量同比增速為2%，都低于鐵礦石產(chǎn)量增速，全球或已進(jìn)入到礦石供過于求的時期。
從供應(yīng)角度看，產(chǎn)能過剩短期難改變，淘汰落后、產(chǎn)業(yè)重組會是行業(yè)的一個常態(tài)。螺紋鋼期貨上市以來，供應(yīng)面緊缺造成的鋼價趨勢性拉升鮮有遇見，2010年8月限電減產(chǎn)對于鋼價的拉升非常短暫。產(chǎn)業(yè)重組、淘汰落后產(chǎn)能等概念為長期利多因素，對于一般期貨投資者而言，中短線意義不大。從今年4月份以來的粗鋼產(chǎn)量看，4月上旬日均產(chǎn)量快速回升至203萬噸的歷史新高，隨即期貨價格也出現(xiàn)快速回調(diào)，顯示出產(chǎn)能過剩對價格的壓制。雖然隨著行業(yè)的持續(xù)虧損，減產(chǎn)保價的市場傳言時有出現(xiàn)，但從最近的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，200萬噸左右的日均產(chǎn)量已持續(xù)了4個月。據(jù)對一些鋼廠的調(diào)研也可了解到，實際一些鋼企減產(chǎn)力度并不強(qiáng)，一則由于某些鋼企成本控制能力強(qiáng)，另一方面也有保就業(yè)占市場的壓力使然。隨著礦價、焦炭價格的下跌，成本線下移，鋼廠減產(chǎn)的動力恐怕還難有提升。
需求面是影響價格的最終因素。從最近公布的7月份固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)看，還未有見底跡象：固定資產(chǎn)投資完成額累計同比為20.4%，與上月持平，且增速在20%附近已持續(xù)有4個月，但從新開工項目個數(shù)累計同比增速看，3.4%的增速已是從年初連續(xù)下跌8個月后的結(jié)果，這也使得此后一段時間基建拉動鋼價的預(yù)期恐怕是個泡影。從我們和鐵路、公路建設(shè)等行業(yè)人士交流了解到，目前確實難以接到新工程，某些建筑企業(yè)已加大對國外項目或城市軌道建設(shè)投標(biāo)的力度，國內(nèi)鐵道部及地方政府缺資金也是新項目上馬緩慢的主要原因之一。房地產(chǎn)情況更是低于預(yù)期，7月地產(chǎn)投資同比增速16.6%，是自2011年2月份以來的最低值，新開工面積增速-9.8%，是2009年7月以來的最低值。6、7月份房地產(chǎn)市場剛需帶動的成交量上升并未給房地產(chǎn)商帶來加快開工的信心，房地產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)支柱的時期已經(jīng)告一段落。
從各個方面考慮，從3個月時間區(qū)間看，無大的政策支持，螺紋主力合約上方4000元難突破;而經(jīng)歷了快速下跌后，下方空間也有限，目前技術(shù)面看下跌處于休整期，隨著鐵礦石價格很可能進(jìn)一步下跌，基建、地產(chǎn)難有大的改變，不排除向3500元附近筑底的可能。螺紋鋼整體運行區(qū)間局限在4000下方。該信息來源：海鑫信息
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