期現(xiàn)價格走勢背離 螺紋鋼仍存在最后一跌
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在股指和商品市場整體弱勢的影響下，滬鋼連續(xù)兩日出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，均線也再度發(fā)散向下，期價明顯受制于5日均線。
近期，螺紋鋼1301合約期價始終在3630—3780元/噸區(qū)間振蕩整理。在股指和商品市場整體弱勢的影響下，滬鋼連續(xù)兩日出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，均線也再度發(fā)散向下，期價明顯受制于5日均線。
螺紋鋼期現(xiàn)價格走勢背離
在期貨價格弱勢的情況下，螺紋鋼現(xiàn)貨價格連續(xù)兩日出現(xiàn)了小幅回升。螺紋鋼1210合約與1301合約的價差也再度擴(kuò)大，遠(yuǎn)期貼水依舊。期現(xiàn)走勢的背離與現(xiàn)貨貿(mào)易商及鋼廠對于鋼價筑底的觀點(diǎn)密切相關(guān)，目前鋼價已創(chuàng)下兩年多以來新低，多數(shù)商家認(rèn)為鋼價下跌空間十分有限。此外，在經(jīng)過連續(xù)三旬下調(diào)出廠報(bào)價后，沙鋼8月中旬螺紋鋼出廠價格以平盤開出，維持20mmHRB335和HRB400的報(bào)價，分別為3680元/噸和3800元/噸，也給予了市場企穩(wěn)一定的信心，但這并不意味著國內(nèi)最大的螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)對于后市價格的看好。從螺紋鋼1210合約的持倉上看，在7月31日階段性反彈最高點(diǎn)的當(dāng)日，沙鋼開始建倉空單進(jìn)行套保，當(dāng)天的期價收盤時為3850元/噸。隨著期價的弱勢下行，沙鋼套保盤逐步增倉，當(dāng)前沙鋼RB1210合約持有空單12494手，期價處于3700元/噸處，跌幅約4%。
原料跌幅過大，抑制鋼廠減產(chǎn)動力
伴隨著鋼價的下跌，鐵礦石和焦炭同樣出現(xiàn)了不同程度的回調(diào)。新交所鐵礦石掉期價已跌破120美元/噸一線，這一價位自2010年以來具有很強(qiáng)的支撐，只出現(xiàn)過短暫時間的破位。礦價再出現(xiàn)較大幅度下行的可能性很小，110美元/噸處具有很強(qiáng)的支撐。由于焦炭產(chǎn)能過剩和上游焦煤價格不斷下調(diào)的利空影響，當(dāng)前華東地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦出廠含稅價已跌破1400元/噸。根據(jù)我們的成本計(jì)算模型，對上海地區(qū)鋼材的成本及利潤進(jìn)行估算，當(dāng)前螺紋鋼的成本價在3500元/噸附近，對應(yīng)于當(dāng)前的現(xiàn)貨價格存在一定的利潤，但與前一月所采購的原材料相比，處于大幅虧損狀態(tài)，虧損額約為250元/噸。這主要是因?yàn)樵牧蟽r格近一個月來的跌幅明顯大于鋼材價格的跌幅。7月中旬時新交所的鐵礦石掉期價還在130美元/噸之上，至今跌幅已超過10%，而當(dāng)時華東地區(qū)焦炭主流報(bào)價在1720元/噸的高位，至今跌幅接近20%。原材料價格的大幅下跌在很大程度上抑制了鋼廠減產(chǎn)的動力。
需求不濟(jì)，減產(chǎn)仍有很大空間
近期，國務(wù)院地產(chǎn)督察組走訪了國內(nèi)16個省市，雖然當(dāng)前并未完成并公布最終的督察報(bào)告，但“從嚴(yán)調(diào)控”始終是主基調(diào)，樓市量價齊升的局面恐難持續(xù)存在。需求不濟(jì)難以得到改善，鋼廠的虧損面也將繼續(xù)擴(kuò)大，隨著鋼價的弱勢下行，關(guān)于鋼廠停產(chǎn)檢修的消息也越來越多。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至8月10日，統(tǒng)計(jì)已經(jīng)檢修的鋼廠影響日均鐵水產(chǎn)量達(dá)12.86萬噸，減產(chǎn)力度繼續(xù)加大，預(yù)計(jì)全國粗鋼日均產(chǎn)量降幅為7%左右。統(tǒng)計(jì)局7月份粗鋼日產(chǎn)量為199萬噸，較6月份僅下降1.7萬噸，仍舊維持在200萬噸的高位。雖然鋼廠減產(chǎn)的數(shù)量和范圍都在不斷擴(kuò)大，但過剩的產(chǎn)能和低迷的需求仍在嚴(yán)重制約著鋼廠利潤的好轉(zhuǎn)，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)估算，鋼廠虧損面當(dāng)前已超過80%。在地產(chǎn)調(diào)控?zé)o法放松，需求難以拉動鋼價上行的影響下，后期鋼價繼續(xù)弱勢倒逼鋼廠減產(chǎn)的力度將會繼續(xù)加大，減產(chǎn)仍存在很大的空間。(海鑫資訊)
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