今年高品位鐵礦石集中供應 多數機構不看好礦價
預計2017年主流礦山將新增6500萬噸產能。今年的增產主力已經不完全是之前的四大礦山，而是羅伊山(RoyHill)、淡水河谷、力拓以及薩馬科鐵礦。而且，2017年將是高品位鐵礦石集中供應的一年，鐵礦石結構性短缺的情況將不會再出現。
鐵礦石價格這回是真跌了。
自3月17日起，鐵礦石價格連遭“滑鐵盧”，價格一路直下。根據中國鐵礦石價格指數(CIOPI)，62%直接進口鐵礦石價格從3月17日的90.11美元/噸一路跌至3月28日的80.62美元/噸，雖然在3月30日有微幅回升，但終于在3月31日跌破“80”。從3月17日到3月31日的15天時間，鐵礦石價格跌幅超過11%。
而自今年2月14日鐵礦石價格突破90美元/噸以來，鐵礦石價格在90美元/噸附近徘徊了近一個月。與此同時，中國港口的鐵礦石庫存高企。截至3月31日，中國鐵礦石港口庫存達到1.3456億噸，達到今年以來的最高值，同時也創下歷史新高，比2016年同期的9630萬噸高出近40%。在此背景下，鐵礦石價格正在朝著理性的方向回歸。
2017年市場新增6500萬噸產能
2016年，在力拓、必和必拓、淡水河谷以及FMG四大礦商中，除FMG外，另外3家礦商的產量均未能達到預期。根據CICC(中金公司)的研究，預計2017年主流礦山將有6500萬噸新增產能進入市場。
CICC在發布的《2017年海運鐵礦石出口分析與展望》中認為，今年主流礦山將繼續放量，但增產主力有所變化，全年預計增產約6500萬噸。今年的增產主力已經不完全是之前的四大礦山，而是羅伊山(RoyHill)、淡水河谷、力拓以及薩馬科鐵礦。
羅伊山是近2年出現的新興礦山，擴產速度較快，2016年的鐵礦石產量達到2400萬噸。根據其此前5500萬噸的產量目標，今明兩年將是羅伊山剩余近3000萬噸產能的集中釋放期，預計2017年其出口量將達到5000萬噸。
力拓2017年新增的產能主要來自于那牟迪(NamMUldi)礦山銀草(Silvergrass)鐵礦項目的增產。力拓布魯克曼大區總經理斯科特·威爾金森告訴《中國冶金報》、中國鋼鐵新聞網記者，銀草鐵礦將在今年下半年投產，預計產能在1200萬噸左右，該項目總產能在2000萬噸左右，是為了提高力拓混合礦的品質而開發的新項目。據了解，該礦區的礦石品位在61.5%~62.5%之間。
當然，于2016年年底正式投產的淡水河谷S11D項目也在2017年的新增產能中占據重要一席。根據淡水河谷的擴產計劃，預計今年淡水河谷的鐵礦石新增產量超過1400萬噸。
此外，此前備受關注的薩馬科(Samarco)鐵礦復產也是大概率事件，隨著淡水河谷和必和必拓對巴西政府所聲明的相關義務的履行，該礦山今年下半年有望開始恢復生產。預計該礦山今年可以恢復出口約730萬噸，主要以高品位球團礦為主。
隨著必和必拓和FMG的增產周期接近尾聲，預計這兩家礦山新增產量有限，且以替換舊有產能為主。但受益于JimbleBAr(金伯利巴)礦山的增產，預計必和必拓今年新增500萬噸產能。
除主流礦山既定計劃的新增產能外，在鐵礦石價格高位運行的背景下，不少中低成本礦山和中國國內的礦山也有不同程度的復產，實際進入市場的產能可能會更多。
2017年將有更多高品位礦入市
同樣，我們注意到這樣一個現象，去年第四季度，由于“雙焦”價格大幅上漲，為節省成本，多數鋼廠傾向于使用高品位礦而導致高品位鐵礦石出現臨時性短缺，進而推動了鐵礦石價格的上漲。今年2月份，在鋼廠可觀利潤的誘導下，鋼廠同樣也傾向于利用高品位鐵礦石增加實際產量，同樣令高品位鐵礦石緊缺導致價格上升。這也解釋了港口庫存高企，鐵礦石價格卻同時節節攀升的原因。由此可見，供給增加對鐵礦石價格的短期影響有限，鐵礦石的品位結構反而會對鐵礦石短期價格造成較大影響。
從品位來看，2016年，巴西出口的鐵礦石中，品位大于66%的占比6%，品位在63%~66%之間的占比28%;澳大利亞出口的鐵礦石中，品位大于66%的占比1%，品位在63%~66%之間的占比10%。而從表1可以看出，2017年新增的6500萬噸產能中，絕大部分新增的鐵礦石的品位都在62%左右。因此，2017年將是高品位鐵礦石集中供應的一年，鐵礦石結構性短缺的情況將不會再出現。
表1 主流礦產擴產計劃及產量預計
中國鐵礦石需求已經進入下降通道
供給大量增加，那么需求如何呢?
2016年，中國鋼鐵產量為8.08億噸，同比增長0.6%;粗鋼表觀消費量為7.1億噸，同比增長1.3%，同比增加954萬噸。
盡管2016年中國粗鋼產量和粗鋼表觀消費量均有所增加，但仍低于2014年的水平。從圖2可以看出，2006年~2013年，國內粗鋼產量和表觀消費量逐年遞增，但到了2014年開始，粗鋼產量和表觀消費量開始有所下降。
圖片3
2013年是粗鋼表觀消費量的峰值，2014年是粗鋼產量的峰值。2016年的粗鋼產量雖然較2015年增加了500萬噸左右，但一個不可忽略的事實是，2016年的日歷天為366天，2015年為365天。而國內日均粗鋼產量在220萬噸左右，所以從這個角度來看，2016年的粗鋼產量增加微乎其微，基本與2015年持平。
冶金工業經濟發展研究中心主任石洪衛認為，從2013年開始，我國的粗鋼消費量進入了下行通道，與之對應，鋼鐵行業對鐵礦石的需求也進入了下行通道。
石洪衛另外從人均粗鋼消費量的角度進行了分析。他表示，中國目前的人均粗鋼消費量約為510千克，已經遠遠超過世界人均粗鋼消費量，而美國人均粗鋼消費量最高的時候是600千克。由此來看，國內粗鋼產量增長動力有限。
此外，石洪衛看淡長期鐵礦石需求還有一個原因就是廢鋼對鐵礦石的替代作用。他表示，我國的鐵鋼比約為0.9，而世界平均鐵鋼比大概在0.75左右，美國的鐵鋼比已經達到0.33，歐盟整體上鐵鋼比約為0.47~0.48。截至2016年末，我國鋼鐵累計消費量為100.4億噸，扣除已回收使用量后總積蓄量約為81.5億噸，人均廢鋼積蓄量約5.9噸。按照國際經驗，人均鋼鐵積蓄量超過10噸后，廢鋼發生量將明顯增加，鐵鋼比就會出現實質性變化，即在對鐵礦石、焦炭需求進入下行通道的過程中，鐵鋼比還將出現結構性變化，廢鋼的替代作用將得到很大提升
從短期鋼鐵需求來看，今年國家對鋼鐵行業定下的去產能目標是5000萬噸，而且不包括今年6月底之前要清除的“地條鋼”產能。與去年有所不同，今年的去產能將更多涉及在產產能，可以預見，這將會進一步影響粗鋼產量，這一點也許會在今年下半年集中體現出來。
另外，不能忽略的一個事實是，4月1日，國家宣布設立雄安新區，計劃建設的規模堪比深圳特區，這對鋼鐵需求來說是利好因素。但由于該規劃具體方案出臺尚需時日，短期內難以形成巨大需求。而與之對應地，近期國內40余座城市實施的住房限購政策以及國家收緊信貸，這無疑會對房地產投資帶來一定沖擊，進而影響建筑鋼材需求。綜合來看，這一利好和利空短期內更多地是反映到資本市場，對現階段鋼鐵需求產生影響有限。
多數機構不看好今年鐵礦石價格
目前來看，多數投行和咨詢機構不看好今年的鐵礦石價格。
德意志銀行認為，2017年，成本更低的鐵礦石供應將令鐵礦石價格在年中回落到60美元/噸~70美元/噸。瑞士銀行認為，鐵礦石價格持續維持在80美元/噸上方是不可持續的，因為供應的上漲和新開工的項目都可能導致價格下跌，預計到2017年末，鐵礦石價格為71美元/噸，2018年末為57美元/噸。匯豐銀行預計鐵礦石最低可能下探39美元/噸，之后可能回升至50美元/噸左右的長期價格水平。
來源：中國冶金報
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